科技公司的现金短缺导致债权人相互攻击

　　纽约:“豪勇七蛟龙”(Magnificent Seven)的不断崛起，让人很容易忘记，许多科技公司并不盈利，还在为债务负担而苦苦挣扎。

　　现在，该领域的债权人为了得到偿还而相互反目。

　　Alvaria公司，GoTo集团公司和Rackspace技术公司等陷入困境的科技公司今年同意重组交易，为选定的贷款人提供比其他债权人更好的债务互换条款，这一过程有时被视为一种“债权人对债权人的暴力”。

　　这是一种更广泛趋势的一部分，即负债累累的企业希望利用与债务投资者达成的相对宽松的协议(即所谓的契约)来管理自己的债务，这种协议可以让它们将资产转移到债权人无法触及的地方。

　　不良信贷投资机构Mudrick Capital的创始人Jason Mudrick说，通常情况下，企业威胁要这样做，是因为借款成本上升加上杠杆过高，导致一些企业的资产负债表无法再融资。

　　他表示:“这两种现象，加上目前杠杆贷款的低门槛性质，是我们所看到的债权人对债权人暴力的主要驱动因素。”

　　根据彭博社汇编的数据，软件和服务公司在发行了近300亿美元的不良债务后成为人们关注的焦点，这是除房地产之外所有行业中最多的。

　　云计算行业最新的口角集中在CVC Capital partners支持的ConvergeOne上，此前这家云计算提供商申请了破产法第11章保护。

　　包括银点资本(Silver Point Capital)和CVC本身在内的贷款机构与该公司达成了一项协议，该协议将使该公司的债务减少80%以上，并使其能够获得新的融资。

　　被排除在交易之外的基金经理们大声叫嚷，并聘请了法律顾问来研究他们的选择。

　　Silver Point、CVC和ConvergeOne的代表没有回复记者的置评请求。

　　债权人对债权人的暴力自2016年以来一直在演变，当时陷入困境的零售商J. Crew将其品牌和其他知识产权转移到一家所谓的无限制子公司，并以此为抵押借入了3亿美元。带着旧贷款离开的贷款人看到了旧贷款的价值暴跌。

　　如今，一种日益流行的手法被称为“非按比例融资”(non- prorata upering)，即企业与一小群债权人达成协议，这些债权人向借款人提供新的资金，将其他债权人进一步推到还款线的后面。

　　作为回报，他们经常参与债券交换，获得比其他债权人更好的掉期价格。- - - - - -布隆伯格

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