破产的可能性越来越小

　　

　　

　　在全球利率持续高企的情况下，由于马来西亚的加息幅度和资本充足、监管良好的银行体系，预计马来西亚企业不会出现破产风险激增。

　　据专家称，这种风险是遥远的，因为与地区其他国家相比，该国在应对一些经济挑战方面处于更好的地位。

　　他们还表示，银行拥有强大的贷款损失准备金和充足的流动性，如果贷款违约激增，这些流动性可以吸收。

　　银行体系的缓冲也很明显，到2023年9月，贷款损失覆盖率为减值贷款的118%，贷款与基金比率为82%。

　　虽然上半年企业的利息覆盖率和资产负债率有所改善，但企业负债率仍处于较好的水平。

　　该国第三季度国内生产总值(GDP)同比增长3.3%，超过了分析师预测的3%的同比增长，远高于23年第二季度2.9%的近两年低点。以9个月为基准，GDP同比增长3.9%。

　　本月初，《新加坡海峡时报》报道说，今年和明年，包括新加坡在内的亚洲企业破产和重组的数量将会增加。

　　它将此归因于持续的高利率，这被视为对企业资产负债表造成压力，并使新加坡和整个地区越来越多的公司面临破产风险。

　　除此之外，该刊物还表示，高利率还造成了不利的借贷环境、运营挑战和抑制消费者支出。

　　这导致陷入困境的企业普遍增多，这与亚洲之前的周期不同，当时的痛苦集中在航运和石油等特定行业。

　　全球咨询公司艾睿铂(AlixPartners)的这份报告指出，亚洲的重组市场预计将在今年剩余时间里升温，一直持续到2024年，金融机构预计未来一段时间将更加艰难

　　双威大学经济学教授耶金棱告诉StarBiz，截至今年9月，马来西亚企业破产和清算的数据，以及银行拖欠贷款的数据，并没有出现任何飙升或上升趋势。

　　虽然这些都是滞后的指标，但他说，美国和亚洲其他地方出现的上升趋势对马来西亚来说可能不那么明显。

　　他说，不那么可怕的情况可能是由于利率上升的性质和幅度。

　　“在美国，自2009年全球金融危机爆发以来，利率从接近零的水平突然上调至5%，这一水平持续了十多年。

　　“利率的急剧上升对银行和企业借款人产生了负面影响，这些借款人已经习惯了低利率环境。

　　“就马来西亚而言，利率逐渐正常化至covid -19大流行前的3.25%至3.5%的水平。

　　耶指出:“因此，利率冲击对该国企业的破坏性较小，任何困境都可能是由于全球需求减弱或因令吉贬值而难以偿还以美元计价的债务而导致的销售下滑造成的。”

　　他说，除了资本充足和贷款拖欠率低之外，马来西亚的银行有足够的贷款损失拨备，如果明年全球逆风加剧，可以吸收预期的违约率上升。

　　银行也有充足的流动性，而国家的储蓄-投资平衡仍然处于盈余状态，从而为短期外国资本外流提供了缓冲。同样，耶说，在公司债券市场，信用评级机构的监督活动并未显示出任何普遍的困境。

　　

　　MARC Ratings Bhd首席经济学家Ray Choy说，该评级机构预计马来西亚不会出现异常多的企业破产。

　　“整个2023年，不良贷款率保持低位稳定，徘徊在1.7% - 1.8%左右，过去几年不超过2%，信贷环境稳健可控。

　　“尽管如此，由于销售放缓和成本上升，一些行业的现金流面临更大压力，比如房地产行业。

　　“虽然随着时间的推移，一些房地产公司已经减速，但那些没有减速的房地产公司将不得不承受利息服务成本上升和利润率下降的冲击。

　　“然而，并非所有周期性行业都受到同样的影响，因为由于北亚贸易的低谷和预期反弹，预计电气和电子(E&E)等一些行业将保持强劲，”他表示。

　　他表示，马来西亚拥有监管良好的银行体系，以及规模庞大的债券市场。他补充称，这创造了一个共生的融资体系，两种融资渠道相互支持。

　　崔说，除其他外，银行采取了谨慎的做法，放松了贷款活动，2023年9月商业贷款仅增长1.6%，而一年前增长了近5%。

　　他说:“企业贷款增长放缓的部分原因可能是债券市场，今年9月债券市场的增长加速至5%，而去年同期为4%。”

　　

　　马来西亚UCSI大学金融学助理教授Liew Chee yong表示，除了进入2024年的不良贷款稳定外，2024年预算还支持逐步的财政整顿，这意味着中期公共债务将适度减少。

　　他表示，这一策略可以稳定经济，降低债务违约风险，从而对企业债务格局产生积极影响。

　　因此，预计新加坡企业面临的高破产风险在2024年不太可能在马来西亚发生，刘先生说，他也是市场教育中心(CME)的研究员。

　　然而，他说，如果发生严重的外部冲击，例如，如果中东战争成为更广泛的地区战争，那么情况就不同了。

　　他说，如果中东危机升级为更广泛的地区战争，全球油价很有可能像1973年那样大幅上涨。

　　由于马来西亚是石油净进口国，如果油价大幅飙升，这将对该国的通货膨胀产生严重影响。如果出现这种情况，通货膨胀将会飙升，因为高油价将对其他企业成本产生连锁效应。

　　“高通胀增加了商业成本，从而导致消费者的物价上涨。这使得企业难以竞争，导致利润下降，企业财务困境和破产风险增加。

　　他说:“马来西亚可能面临破产风险和重组挑战的特定行业包括那些严重依赖国际市场和对利率波动敏感的行业，例如出口导向型行业。”

　　刘警告说，虽然马来西亚似乎比一些地区国家更有能力应对当前的经济挑战，但全球经济格局仍然充满活力和不确定性。

　　他说，全球市场状况、贸易关系和国内政策有效性等因素将继续在塑造国家经济轨迹和决定企业破产风险水平方面发挥关键作用。

　　

　　Muamalat银行首席经济学家Mohd Afzanizam Abdul Rashid同意他的经济同事的观点，他说，从国家银行最近公布的统计数据来看，破产风险相当遥远。

　　他说，今年上半年，企业的利息覆盖率和债务权益比率分别为5.5倍(2022年第四季度为6.5倍)和20.6%(2022年第四季度为22.5%)。

　　他表示，这将意味着企业的负债水平仍然不错，应该能够保持稳定的债务偿还能力。

　　“总的来说，由于银行在信贷承销标准上一直很谨慎，破产的风险相当低。

　　“然而，持续的高利率环境、运营成本上升、颠覆性技术以及气候风险是影响企业偿债能力的一些关键因素。

　　阿夫扎尼扎姆指出:“因此，我们预计，进入2024年，银行将继续对其融资活动保持谨慎。”

　　

　　与此同时，经济学家、芝加哥商品交易所首席执行长费里托(Carmelo Ferlito)将破产风险上升归咎于货币和财政扩张。

　　他说，这种货币扩张造成了通货膨胀和人为扩张，导致了更多的扩张，需要更高的利率。他指出，这反过来又引发了破产。

　　“正如大多数宏观经济学教科书所建议的那样，国家银行采取了扩张性财政政策，试图限制(新冠肺炎大流行期间)居家令的损害，并帮助恢复经济。

　　“尽管越来越多的经济学家对承认降息最终起到的刺激作用持怀疑态度，但其中一些人认为，降息是产生繁荣与萧条周期的关键。要提出的第一个问题是:我们是否过于信任货币政策?他问道。

　　Ferlito指出，如果企业对未来没有光明的预期，无论利率有多低，他们都不会投资，他补充说，事实上，扩张性货币政策可能是经济波动的根源。